七星策略美国通胀有抬头迹象美联储7月不降息？

　　根据劳工部最新发布的物价数据，美国通胀有重新抬头的迹象，投资者仍然在评估美联储降息的可能性。收获众多利好的英伟达，则带领美股继续上涨。

　　通胀抬头

　　美国劳工统计局周二公布的数据显示，作为衡量商品和服务成本的广泛指标，消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，为2月以来的新高。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.2%，略低于0.3%的市场预期，核心CPI同比上涨2.9%，符合预期。

　　具体来看，汽车价格环比下跌，其中新车价格下降0.3%，二手车及卡车价格跌0.7%。不过，对关税敏感的服装价格上涨0.4%。同样受关税影响的家居用品价格本月上涨1%。住房价格当月仅上涨0.2%，但美国劳工统计局表示，该类别仍是整体CPI上涨的最大推手，其指数较去年同期上涨3.8%。在住房类别中，衡量房主若将房屋出租可能获得的租金水平的指标上涨0.3%，而外出住宿价格下跌2.9%。

　　其他方面，食品价格环比上涨0.3%，同比涨幅达到3%；能源价格扭转5月的下跌趋势，上涨0.9%，不过较去年同期仍略有下降；医疗服务价格上涨0.6%；交通服务价格小幅上涨0.2%。

　　对于最新的物价数据，“美联储传声筒”尼克·提米让奥斯（NickTimiraos）最新撰文称，“6月的通胀数据可能会让美联储官员继续保持谨慎，那些曾预测关税将在今年晚些时候引发更显著价格压力的政策制定者，在看到6月的数据后，可能不会有太多理由改变这一观点——尤其是如果零售商尽可能推迟调整价格的话。6月的数据只会让即将公布的7月和8月数据显得更加重要。同样，那些认为关税不会引发显著通胀（因为企业定价能力不足以支撑通胀上升）的政策制定者，在看到周二的报告后，也几乎没有理由改变自己的看法。”

　　6月之前，美国今年通胀总体呈下降趋势。今年1月，整体CPI同比上涨为3%，虽然人们担忧特朗普引发的贸易冲突将推高物价，但随后几个月通胀率逐步放缓。但从6月数据看，关税的影响正在逐渐显现。

　　数据公布后，股票市场表现平稳。周二股市开盘后，三大股票指数表现涨跌不一，道琼斯指数下跌0.1%，标普500指数上涨0.36%，纳斯达克指数上涨0.73%。最新数据显示，美联储将在7月底开会时按兵不动，然后在9月降息25个百分点。

　　此前通胀指标连续下降，美国总统特朗普持续敦促美联储降息，并表示关税不会加剧通胀。但美联储拒绝让步。货币政策委员会的多位官员坚持认为，美国经济现在处于足够强大的位置。而特朗普则持续施压鲍威尔辞职，并表示肯定会在2026年5月主席任期届满前就任命其他人担任该职位。

　　美联储主席换人？

　　特朗普对美联储主席鲍威尔的施压不仅仅在社交媒体上，白宫的多位官员在公开场合均在配合特朗普的“演出”。美国财政部长斯科特·贝森特周二透露，遴选美联储主席杰罗姆·鲍威尔潜在继任者的“正式程序”已经启动。

　　“这么说吧，你看，正式程序已经开始了。”贝森特周二上午被问及相关工作是否已进行时答道。

　　“有很多优秀的人选，进展的速度我们将拭目以待。”贝森特还说，“这是特朗普总统的决定，所以将按照他的节奏来推进。”

　　贝森特还表示，若鲍威尔卸任后还留在美联储会引起困惑。

　　英伟达大涨

　　周二股市开盘后，英伟达大涨超过4%，市值突破4.1万亿美元，再次成为市场的焦点。

　　消息面上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在接受央视采访时确认，美国政府已批准H20的出口申请，英伟达将启动对该产品的对华发货流程。“我们可以开始发货了，我对此感到非常高兴。”黄仁勋表示。

　　H20是英伟达于2023年底发布的定制化产品，基于Hopper架构设计，拥有CoWoS先进封装技术。原本是在满足监管红线下，为中国市场量身打造的AI加速卡，主要面向推理和中小规模模型训练场景。该产品是继A100、H100、A800与H800等主力GPU产品相继被限制出口后，英伟达试图维持中国市场供给能力的技术调整方案。

　　今年4月，美国政府以“可能用于高风险超级计算场景”为由，通知英伟达H20芯片向中国出口需许可证，随后发货暂停。英伟达曾在向美国证监会（SEC）提交的文件中披露，自4月9日起，H20等产品出口需单独申请许可。

　　除H20外，黄仁勋还宣布将发布一款名为RTXPro的新显卡。他表示，这款显卡非常重要，是专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计。

　　英伟达官网显示，RTXPRO是面向专业人士打造的高性能平台，覆盖建筑与工业设计、高级视觉特效、复杂科学可视化、大型语言模型微调和本地AI助手运行等多个应用场景。

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